首页 排行 分类 完本 书单 专题 用户中心 原创专区
笔趣阁 > 现代都市 > 我的投资时代 > 1057、扑街仔贝尔斯登

我的投资时代 1057、扑街仔贝尔斯登

作者:桥上风景独好 分类:现代都市 更新时间:2023-12-08 18:11:24 来源:笔趣阁

接下来一周,贝尔斯登股价走势进入了一段拉锯期。

多头卖出止损,空头买入平仓。

在空头的有意控制下,双方的力量一直保持着势均力敌。

3月17日的收盘价是4.81美元;

3月18日的收盘价是5.91美元;

……

看见贝尔斯登股价渐渐跌不下去了,并且有小幅度上涨,投资者的恐慌情绪也逐渐恢复了稳定,开始捂票惜售。

这种情况下,各路空头之间的默契开始被打破,因为谁也不想落在后面,导致增添更多平仓成本,减少盈利。

不知道是哪家不讲武德的机构在10美元出头的价位上吃下了一大笔卖单,打响了空头与空头厮杀的序曲。

贝尔斯登的股价开始步步上涨,先是突破了15美元,就在快要突破20美元的时候,JP摩根与贝尔斯登联合公布了经修订后的收购协议。

根据修订条款,每一股贝尔斯登公司的普通股将可兑换0.21753股的JP摩根普通股,比修订前的0.05473股高约4倍,按照JP摩根的股价换算过来,新方案对贝尔斯登的收购报价提升至10美元。

这下子,还未完全平仓的空头开始慌了,尤其是那些因为收购消息公布,冲进来短线做空的空头,他们最慌,因为他们的做空位置就是十几美元。

新方案的公布,让他们彻底没了“安全垫”,想平仓,那得付出一定代价!

JP摩根和贝尔斯登仿佛是不想放过这群空头一样,利好消息一个接一个的释放。

先是宣布达成一份股权增发协议,JP摩根将以现金方式认购9500万股贝尔斯登新发行的普通股,每股10美元,为贝尔斯登补充近10亿美元的现金流动性。

接着,纽约联邦储备银行宣布将接管及控制贝尔斯登价值300亿美元的资产组合,为JP摩根的收购提供便利,这些资产产生的任何盈亏都由他们承担。

贝尔斯登的资产减值过好几次了,纽约储备银行这一招相当于剥离了贝尔斯登所持有的剩余次债资产。

一顿猛如虎的操作,贝尔斯登利空出尽,空头争先恐后的逃跑,再不逃跑,他们就埋在里面了。

这种情况下,贝尔斯登的股价迎来了一波暴涨,先是突破20美元,接着是30美元。

空头被拉爆平仓,成为了股价上涨的燃料,又反过来助推了贝尔斯登股价的上升。

远景资本卖空的正股并不多,早在JP摩根与贝尔斯登宣布修订收购协议前几天就完成了平仓。

然后他们反手做多,一起加入了讨伐空头的大军!

…………

…………

“干的漂亮!”

办公室内,夏景行满脸欣喜的弹了弹手中的文件,上面罗列了对贝尔斯登的详细做空盈亏。

以74.44美元均价卖空了428万正股,以7.58美元均价平仓,总计投入了3.186亿美元,共斩获2.8615亿美元利润,投资回报率达到了89.8%。

这是很高的一个回报率了,因为做空不同于做多,做多可以有几倍、几十倍的盈利,做空最多百分之九十九点九九九……回报率,无限接近于1,但永远不可能达到1。

考虑到从两大投行那里加了三倍杠杆,这个回报率实际上较投入本金,是可以乘以三倍的。

相比于投入3亿多美元做空正股,花了350万美元权利金买入的500万份看跌期权,价值增长了将近33倍,卖出了1.15亿美元的价格,扣除350万美元投入本金,实际盈利1.115亿美元。谷

两相合计,在贝尔斯登身上砸了不到3.2亿美元,总盈利达到了3.9765亿美元,将近4亿美元。

“还是有点遗憾,看跌期权该再多买一些的,才占对贝尔斯登总投资的1%多一点,不到2%。”

刘海边说边摇头,一副懊恼的模样。

夏景行嗤笑,“行了,别说这些没用的了,你知道这500万份期权是高盛和大摩费了多大劲才帮我们撮合的吗?有那么多交易对手吗?”

刘海点头道:“这也倒是,期权不比正股,正股是实际存在的,只需要从各大投行、投资者手里借来卖出就行了,看跌期权实际上是一纸赌博协议,要有人愿意跟你赌才行。”

夏景行微微颔首,他当然知道期权投资更为暴利,可这玩意儿对普通投资者没上限,对于远景资本这种大体量基金,还真不容易找到一个或者多个陪你玩耍的对手机构。

所以,在资金量太过庞大的情况,通常只能作为一种辅助投资工具,少量配置在投资组合里。

据他所知,华尔街有些基金为了对冲风险,都喜欢配置百分之九十多的多头/空头正股,然后配置该股百分之几的看跌/看涨期权或者其他高风险衍生品。

注意是多头配置看跌期权,空头配置看涨期权,跟远景资本是完全反着来的,这是防止出现黑天鹅事件造成大头资产配置浮亏。

假如按照这样的配置,出现股价暴跌的情况,基金的大部分资产配置在多头,会变得亏损累累,这时候少量配置的看跌期权就发挥作用了,其盈利可以弥补一定的基金整体损失。

能不能完全覆盖基金风险敞口,这就取决于各家基金模型、投资组合的精妙性了,这也是对冲基金名字的由来,取对冲风险之意。

不过远景资本是全面看空的,没整这些花里花俏的技巧,只有两个结果,大亏或者大盈。

“指数那边怎么样?”夏景行把目光投向江平,对方带领团队负责美国三大指数的期货、期权交易,与刘海这边负责的做空正股、期权相对应。

唯一不同的地方,刘海团队围绕交易的金融品种是股票及其衍生品,江平团队围绕交易的金融品种是指数及其衍生品。

“我们在标普500指数1400点的位置上卖空了10万张期货合约,在70亿美元保证金的基础上形成了350亿美元的空头头寸,相当于5倍杠杠,比一般机构通用的8-10倍要安全很多。

今天标普500指数收于1352.99,我们仍浮盈差不多47个点,一个点波动盈亏250美元,再乘以10万张期货合约数量,共计浮盈11.75亿美元!”

夏景行皱眉道:“我记得前几天在标普期货合约上还浮盈30多亿美元?难道我记错了?”

江平惭笑,“你没记错,一周以前,的确浮盈那么多,但是JP摩根宣布收购贝尔斯登过后两天,标普指数上涨了54个点,单日涨幅达到了5.24%,所以直接抹平了我们将近两个月的利润。”

夏景行脑子里对次贷各大公司、各大金融品种的走势不可能精确掌握到天数,能记清贝尔斯登三月份被收购已经是极限了。

江平说的这个,他真的没办法帮忙给予指导。

“纳指和道指,我们也各投入了35亿美元,分别建立了175亿美元的空头头寸,目前均保持着小幅盈利。

此外,还有60亿美元投入了三大指数的期权、ETF基金和波动率衍生品方面的交易,也都保持着小幅盈利。”

说到这,江平话锋一转,“不过,我们还是得小心一点,因为市场上最近吹起了一股风,说贝尔斯登的被收购,标志着次贷风险已经进入了尾声。”

夏景行笑道:“这是喝了多少啊?说出这种话来。”

刘海插话道:“不是某个无名无姓的人说的,而是标普发布的报告,他们说各大金融机构因次贷危机造成的资产减值,大部分都已经显现出来了,接下来就是触底反弹时刻。”

亚伯补充道:“他们还说,让做空者小心一点,接下来几个月会是炼狱一般的折磨。”

夏景行沉默不语,他在仔细回想美股的走势。

美股看似经常爆发不同规模的金融危机,实际上生命力却又非常强大,崩溃前总能挺个一年半载的。

以2000年的互联网泡沫为例,实际上在1999年就显露端倪了,等到触底已经是2002年了。

目录
设置
设置
阅读主题
字体风格
雅黑 宋体 楷书 卡通
字体风格
适中 偏大 超大
保存设置
恢复默认
手机
手机阅读
扫码获取链接,使用浏览器打开
书架同步,随时随地,手机阅读
收藏
换源
听书
听书
发声
男声 女生 逍遥 软萌
语速
适中 超快
音量
适中
开始播放
推荐
反馈
章节报错
当前章节
报错内容
提交
加入收藏 < 上一章 章节列表 下一章 > 错误举报